El mundo del venture capital en 2024 estuvo marcado por contradicciones. Los titulares hablaron de dificultades para levantar fondos, rondas a la baja y liquidez lenta. Pero bajo la superficie, ocurrió una transformación silenciosa—una que favorece a managers emergentes, fondos pequeños y estrategias de alto enfoque como la nuestra en BuenTrip Ventures.
Esto es lo que cambió en 2024 y lo que significa para los LPs que evalúan dónde y cómo invertir su próximo capital, según el Q4 State of Private Markets y el 2024 Annual Equity Report publicados por Carta.
En 2024, el fundraising global de VC cayó a su nivel más bajo en seis años: solo se recaudaron $104.7 mil millones en 865 fondos, frente a $128 mil millones y 1,029 fondos en 2023. Aun así, el tamaño promedio de los fondos alcanzó un récord histórico de $155.1 millones.
Esta consolidación de capital en grandes gestoras puede parecer lógica, pero oculta una oportunidad emergente: los fondos pequeños con alto nivel de convicción superan consistentemente al resto. Los datos muestran que los fondos entre $200M y $350M tienen un 50% más de probabilidades de generar retornos de 2.5x o más frente a fondos de más de $750M.
El VC siempre ha sido un juego de largo plazo, pero 2024 lo hizo aún más evidente. Menos del 10% de los fondos del 2021 han devuelto capital a sus inversionistas, un claro recordatorio de la naturaleza ilíquida del asset class.
Esto no es necesariamente una señal de fracaso. Es una recalibración. Los plazos de salida se están alargando, especialmente para los fondos de vintages recientes. Los LPs con expectativas realistas de plazo y los managers con modelos de acompañamiento duraderos están mejor posicionados para navegar este ciclo.
Aunque las valoraciones medianas subieron en etapas tempranas (desde seed hasta Serie C), cerca del 20% de las rondas en 2024 fueron a la baja, una tendencia que lleva dos años. A simple vista, las valoraciones crecientes pueden sugerir optimismo, pero en realidad están concentradas en pocas empresas top.
El Annual Equity Report 2024 de Carta expuso desigualdades persistentes. Las startups lideradas por mujeres aún reciben menores valoraciones y rondas más pequeñas—por ejemplo, una brecha de 32.8% en valuación en Serie B—y solo 11% del capital de VC fue a compañías con CEO mujeres.
Pero ahí también hay oportunidad. En 2024, las startups con equipos fundadores solo de mujeres levantaron el 5.9% del capital en etapas Serie C+, un gran salto desde el 1.6% del año anterior.
En BuenTrip, nuestro modelo centrado en nuestra comunidad nos permite descubrir fundadoras diversas en geografías no obvias. A través de iniciativas como El Programa (nuestro acelerador enfocado en B2B) y el Tech Startup Radar, atraemos talento subvalorado.
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Para individuos de alto patrimonio (HNWI), family offices y primerizos institucionales, este entorno puede parecer riesgoso. Pero pongámoslo en contexto:
En la etapa pre-seed, aún hay disciplina en valoraciones, y el deal flow atraído por la comunidad de fundadores reduce el riesgo asimétrico.+
